Ronald Coase, théorie de l'agence

Ci dessous un texte écrit pas mon camarade Daniel Toure sur la théorise de l’agence de Coase, le web2 et la bourse. La suite de mon texte sur boursorama 2.0 arrivera avant le mois d’aout…

En 1937, Ronald Coase publie une étude qui va bouleverser les sciences économiques.

Lors d’un échange de biens ou de service, les acteurs se heurtent fréquemment à l’asymétrie d’information entre l’acheteur ou le vendeur.

Est-ce que le vendeur dit bien la vérité sur cette voiture d’occasion ? Ou est ce qu’il cache des informations cruciales à l’acheteur.

Est-ce que l’acheteur d’un contrat d’assurance dit bien la vérité sur la sécurité incendie de sa maison ou est ce qu’il cache des éléments cruciaux au vendeur du contrat d’assurance ?

Est-ce que le vendeur d’une Sicav dit bien la vérité sur les performances de son produit ou est ce qu’il cache des éléments cruciaux à l’acheteur ?

Cette asymétrie d’information entre l’acheteur et le vendeur, ses conséquences et les stratégies employées pour limiter leurs conséquences sont maintenant étudiées depuis plus de 50 ans par la théorie de l’agence.

Cette dernière classe les stratégies pour réduire l’asymétrie d’information ou ses conséquences en deux grandes familles :

• La réputation. Est-ce que le vendeur ou l’acheteur a une bonne réputation ? Cela peut être une marque pour les grandes entreprises et/ou le bouche à oreille pour les petits artisans. Cela a peut être des guides d’achat (études de d’associations de consommateurs, guides de voyage) notant les différents vendeurs.

• L’incitation. Est-ce qu’on peut trouver un mécanisme volontaire qui montre que le vendeur est de bonne foi en faisant coïncider ses intérêts avec celui de l’acheteur ? Cela peut être une assurance. Le garagiste qui vend la voiture d’occasion s’engage à la réparer pendant un an en cas de panne.

Malheureusement, jusqu’à présent il existe plusieurs périmètres d’échanges dans lesquels ces deux mécanismes n’existent peu ou pas.

C’est la cas notamment des conseils de placement. Il n’y a pas ou peu de mécanisme de réputation. Les produits vendus par les grandes banques changent de gérants sans qu’il soit facile de connaitre la qualité d’une équipe par rapport à une autre.Et d’une banque à l’autre, d’un produit à l’autre, il est difficile de juger de la qualité d’un produit sur sa marque. Et il n’y a très peu de mécanisme d’incitation. Le commercial de la banque veut toucher ses primes de vente, même si le produit vendu ne vaut plus un clou un mois plus tard. Et la banque ne place pas forcement son argent au même endroit que ses clients, elle peut même utiliser l’argent de ces derniers comme de la chair à canon pour ses propres opérations.

Cette médiocrité ambiante est amplifiée par le fait que la concurrence est rare. Un particulier même très doué aurait du mal à vendre ses connaissances de placement à d’autres particuliers.

Les nouvelles technologies du web peuvent faire évoluer ce statu quo.

Sur la réputation, les investisseurs vont pouvoir sélectionner et suivre de gérants dont le talent est reconnu/prouvé par des performances passées vérifiées ou par les avis de milliers d’utilisateurs.

Sur l’incitation, ces mêmes investisseurs pourront montrer leur confiance dans leur travail en prouvant qu’ils investissent leurs propres fonds sur les produits qu’ils conseillent.

Enfin la souplesse d’Internet permettra à des milliers de boursicoteurs de proposer leurs services et de les vendre en lieu et place d’une poignée de grandes banques.

Ces trois axes peuvent d’ici quelques années bouleverser la manière dont chaque particulier place son argent tout en ouvrant la possibilité à de nombreux gérants professionnels ou semi-pro de vendre leur talent et leur connaissances.

Samedi dernier s’est déroulé le dernier BarCampBank à Paris.

Dans l’auditoire il y avait une 50aine de personnes toutes intéressées par échanger sur la finance et le web. Je suis heureux de dire qu’il y avait plusieurs types de profils.

J’ai rencontré de vrais banquiers (des vrais banques ou assurances), des personnes de chez Laser, qui est à mon avis une des entreprises du secteur la plus innovante. J’en veux pour preuve qu’ils ont créé l’echangeur un espace d’innovations en plein Paris, et qu’il y a toujours des gens de Laser dans les conférences à la pointe en innovation que ce soit à Londres ou à Paris. J’ai aussi rencontré une étudiante qui fait actuellement son mémoire sur le web2 et la finance. Il y avait bien sur Eric Mahé de chez Sun qui nous accueille souvent pour les BarCamp, Jean-Michel Planche (qui a fait un compte rendu pertinent ), Michel Bernard Mantel (qui travaille sur les finances solidaires, il est aussi propriétaires de pas mal de noms de domaine autour du crédit et du prêt qu’il utilise comme monnaie d’échange pour défendre sa cause), Fréderic Baud l’organisateur, Jean-Christophe Capelli et Nicolas Guillaume les fondateurs de FriendsClear, une des start-up les plus avancées en France sur le P2P lending.

Il y avait d’ailleurs cette fois ci des start-up déjà montées qui n’existaient pas il y a encore un an. Parmi ces dernières des plateformes de Personal Finance Management (des Wesabe like francophone comme Winancial et moneylib), des plateformes de P2P venture qui permettent à plusieurs petits investisseurs de financer des PME (Investigo), enfin le P2P lending (prêt de particulier à Particulier ) représenté par FriendsClear. Bien sûr il y a eu une une cession sur le Social trading lancée par Eric Bugnon, venu spécialement de Suisse (un compte rendu du BarCampBank est disponible sur son Blog), et à laquelle j’ai participé avec plaisir. Pour la liste complète des participants c’est ici.

Bref ça commence à bouger fort et je suis vraiment heureux que le BarCampBank soit devenu le lieu de rassemblement des acteurs de ce secteur.

Concernant les ateliers je ne rentrerai pas dans les détails, des prises de notes de 3 ateliers sont disponibles ici (merci à celui ou celle qui a pris le temps d’écrire et de diffuser sur Internet, je ne sais pas qui est-ce). Nous avons parlé de la P2PMoney, du P2PVenture, du P2PLending, du SocialTrading et enfin de l’identité numérique (openID, liberty Alliance, CardSpace). Cet atelier sur l’identité et la réputation revient souvent lors du BarCamp car c’est une problématique fondamentale du développement d’internet qui n’est pas totalement résolue. On commence cependant à voir des choses intéressantes.

Le soir j’ai diné avec Louis van Proosdij Duport (il a lancé entre autres les open coffe à Paris) , Jean-Christophe Capelli, Eric Bugnon et Christophe Ducamp et son vélo électrique nous a rejoins, un promoteur devant l’éternel des standards web ouvert et un fin connaisseurs du monde du web (il maitrise aussi les hashtag sur twitter). Un diner-brainstorm qui concluait une belle journée.

Ce soir, via twitter, un nouveau BarcampBank est annoncé à Londres (autant dire La ville des banquiers) le 5 juillet prochain. Vive les BarCampBank !

En conclusion les liens utiles :

• Les minutes de certains ateliers
• Les photos
• Les particpants et tous les autres liens liés

Eric Bugnon, seul auteur francophone d’un blog qui parle souvent de social trading (j’espère maintenant devenir le 2éme ;0)) nous propose sur son blog la présentation qu’il présentera samedi prochain au BarCampBank.Il reste encore des places alors n’hésitez pas.

La présentation d’Eric Bugnon intitulée Trading, biais psychologique et web 2.0 Merci Eric!

Bonjour et bienvenue sur PortfolioandCo.

Je compte utiliser ce blog pour diffuser de l’information sur le Social Trading. Ce que j’appelle le social trading c’est les nouveaux outils qui permettent à un investisseur particulier de trouver et diffuser de l’information financière fondée sur de réelles opérations financières. Mon prochain post sera une définition plus précise de ce concept, avec quelques exemples.